Portföy Yöneticisi: Altın Fiyatları Yıl Sonuna Kadar…
Altın, 1.700 doların üzerinde istikrarlı yararlar elde etmek için çaba etmeye devam ediyor. Fiyatların yılın geri kalanında daha düşük hareket etme imkanı var. Bununla birlikte, bir piyasa stratejisti, mevcut altın fiyatları düzeyinin yatırımcılar için uzun vadeli kıymeti temsil ettiğini söylüyor.
“Altın fiyatları konusunda dikkatli olurdum”
Franklin Templeton’ın Franklin Altın ve Değerli Madenler Fonu’nun lider yardımcısı ve portföy yöneticisi Stephen Land, Federal Rezerv agresif bir formda faiz oranlarını yükseltmeye devam ettikçe altının mevcut düşüş eğiliminin mantıklı olduğunu söylüyor. Lakin, kısa vadeli oynaklığın ötesine bakarak bedelli metal konusunda optimist olduğunu da kelamlarına ekliyor. Bu bağlamda Land, şu açıklamayı yapıyor:
Yılın sonuna gerçek altın konusunda dikkatli olurdum. Fakat, 12 aylık bir vakit aralığı olan herkes için altına bir kıymet oyunu olarak bakmak için hayli değişik bir vakit.
“Muhtemelen mevcut sıkılaştırma döngüsü, erken sona erecek”
Artan faiz oranları altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Bununla birlikte Land, yatırımcıların merkez bankasının ne kadar yer bıraktığını sorgulamaya başladığını söylüyor. Piyasalar, ABD merkez bankasının Fed Fon oranını Kasım ve Aralık aylarında 75 baz puan artırmasını bekliyor. Ayrıyeten, 2023’ün birinci yarısında sonuncu faiz oranlarının %5’e yükseleceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, Fed’in para siyaseti global piyasaları alt üst etmeye başlayarak, BoJ ve BoE’yi mahallî para ve tahvil piyasalarına müdahale etmeye zorluyor. Land, bu problemlerin sadece büyümeye devam edeceğini tabir ediyor. Ek olarak, muhtemelen mevcut sıkılaştırma döngüsünün erken sona ermesine neden olacağını kaydediyor. Buradan hareketle Land, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fed’in aksiyonu ABD’den çok fazla enflasyon ihraç ediyor. Dahası, bu yükün birçoklarını başka ülkelere yüklüyor. Bir noktada, bu ABD’yi etkileyecek kimi jeopolitik sıkıntılara neden olacak. Fed, lokal bilgilere dayanarak yanlışsız atılımlar yapıyor. Lakin, dünyanın geri kalanı üzerindeki tesirlerinin farkındalar.
“Fed, faiz artırmayı durdurması, yükseliş için yeterli”
Stephen Land, artan jeopolitik belirsizlik nedeniyle, Federal Rezerv’in enflasyonu %2 gayesine geri getirecek kadar yüksek faiz oranlarını yükseltmesinin muhtemel olmadığını da kelamlarına ekliyor. Land, devam ederek, şu tabirleri kullanıyor:
Federal Rezerv enflasyon üzerinde tam denetime sahip değil. Oranlar yavaşlamaya başladıkça altının durumu ve bir enflasyon riskinden korunma rolü biraz daha netleşiyor.
Land, mevcut ortamda Fed’in altında yeni bir yükseliş ivmesi çekmek için para siyasetinde tam bir pivota bile gereksinimi olmadığını söylüyor. Fed, faiz artırmayı durdurmasının, altının düşüş trendini sona erdirmek için kâfi olacağını belirtiyor. Fed’in mevcut sıkılaştırma döngüsünü bitirmesi için yatırımcıların biraz daha beklemesi gerekecek.
“Artık daha yüksek altın fiyatları için konum almanın zamanı!”
Bununla birlikte Land, kıymetli metaller dalında hala büyük fırsatlar olduğunu kaydediyor. Land, şu açıklamayı yapıyor:
Altın fiyatlarının 1.650 doların üzerinde olması, madencilik şirketleri için hala sağlam bir bedeli temsil ediyor. Ortalama olarak madencilik şirketleri, cari fiyatlarla yaklaşık 200 dolar kar marjı görüyorlar. Yılın başında gördüğümüz marjlarla birebir değil. Lakin bu hala sağlam bir iş. 1.650 dolar geçmişte gördüklerimizle karşılaştırıldığında fecî bir fiyat değil.
Land, madencilik bölümünün mevcut düşüş trendinde altın piyasasının altında performans gösterdiğini kaydediyor. Yeniden de, piyasa döndüğünde madencilerin daha güzel performans göstermesini bekliyor. Buradan hareketle, “Artık kendinizi daha yüksek altın fiyatları için konumlandırmanın vakti geldi. Şu anda madencilik paylarında çok fazla kaldıraç var,” diyor.
